4.5%！CPI创近八年新高，猪肉同比上涨110.2%

昨日（10日）上午9点30分，11月CPI终于揭开面纱：4.5%！在猪肉价格的努力下，CPI终于创下了94个月的新高。不过，虽然数据看起来很猛，但是，专家们大多表示，该数据并不具有可持续性，市场不必过分担忧。

猪价贡献近六成

数据显示，11月份，我国居民消费价格指数(CPI)同比上涨4.5%，涨幅较上月扩大0.7个百分点，该涨幅创下自2012年1月份以来（即94个月）新高。

其中，猪肉价格同比涨幅达到110.2%，影响CPI上涨约2.64个百分点，也就是说仅猪肉一项就贡献了CPI同比涨幅的近六成。

CPI同比涨幅为何持续扩大？下一步物价走势又将如何？

食品价格成拉动CPI上涨主要因素

尽管11月猪肉价格出现短暂回调，但同比增速仍有所回升，再加上进入冬季，蔬菜价格止跌回升，带动CPI同比涨幅继续扩大。

11月，食品价格同比上涨19.1%，影响CPI上涨约3.72个百分点；非食品价格上涨1.0%，影响CPI上涨约0.77个百分点。

食品中，鲜菜价格由上月下降转为上涨3.9%；猪肉价格上涨110.2%，牛肉、羊肉、鸡肉、鸭肉和鸡蛋价格涨幅在11.8%-25.7%之间。非食品中，医疗保健、教育文化和娱乐、衣着价格分别上涨2.0%、1.7%和1.1%。

民生银行研究院研究员郭晓蓓表示，食品价格仍是CPI上涨的重要推动力。食品方面，11月份猪肉价格止住涨势，并在下半月呈现较为显著的下跌迹象，但并未导致11月食品价格出现环比回落，原因有二：一是猪肉价格虽在下半月回落，但并未改变当月整体仍然上涨的格局，由于10月末猪肉价格急涨形成的“月度翘尾”，使得11月份猪肉平均价格仍然高于10月；二是受冬季供应下降影响，鲜菜价格重回上涨区间，拉高了整体食品价格。

猪肉价格上涨成为近半年以来关注的焦点，但据农业农村部近期对200个批发市场监测调度显示，全国猪肉价格已经连续4周回落。12月1日猪肉价格为每公斤41.48元，比11月1日价格高峰的每公斤52.40元下降10.92元，降幅达20.84%。

另外，机构也普遍认为，在供给缺口阶段性高峰或已过的背景下，预计肉类价格涨幅将趋于放缓。

西南证券首席宏观分析师杨业伟向财富君表示，随着供给面的变化，11月开始，猪肉价格明显回落。而随着政策大力要求稳定猪肉供给，能繁母猪存栏10月环比上涨0.6%，出现了2018年3月份以来的首次环比上涨，供给能力正在接近底部。在供给缺口没有进一步扩大的情况下，猪肉价格难以趋势性上升。

“本轮CPI上涨可持续性不强，自明年2月起伴随肉类供给缺口持续收窄、替代性需求传导继续弱化，CPI同比或进入回落周期，特别是明年下半年开始，预计生猪加速补栏有望缓解供给压力，肉类价格扭转为下跌，叠加高基数，CPI同比有望降至2.5%以下。”申万宏源宏观高级分析师秦泰说。

物价不具备全面上涨的基础

4.5%的CPI涨幅，是否意味着当前物价出现全面上涨的苗头？

当前，肉价上涨对短期CPI产生扰动，但不会撼动物价总水平稳定的运行基础，不会导致物价全面持续上涨。国家统计局新闻发言人刘爱华此前表示，我们完全有基础、有条件、有信心实现全年的预期目标（CPI控制在3%以内），经济继续保持健康发展。

“今年以来核心CPI保持稳定，说明宏观经济体系中总供给和总需求相对平衡，不存在物价全面上行的基础。”中国宏观经济研究院市场与价格研究所研究员郭丽岩说，与过去几轮价格总水平进入上行周期相比，当前CPI上涨结构性因素明显，影响范围相对明确且可控。

财富君还从国家发展改革委了解到，今年以来，各地已累计发放价格临时补贴55.1亿元，惠及困难群众达2.22亿人次，一定程度上缓解了食品价格上涨对困难群众基本生活的影响。

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