降准0.5%放水8000亿 降息降准有何不同

元旦当天，央妈发了个大礼包，自2020年1月6日开始，下调存款准备金率0.5%，此举可为市场提供约8000亿新增货币。

炒楼群沸腾了，炒股群也沸腾了，大家就等着暴涨赚钱了。

首先，降准肯定是利好，但这个利好没那么大。

另外，你回忆一下，降准的消息是不是听过很多回了，但我们已经很久没听说过降息了？

为什么屡次降准，但就是不降息，这背后到底隐藏着什么经济秘密。

1

首先，我国的经济背景，是存在降息降准的必要性的。

全球经济形势持续恶化，多个发达经济体都在通货紧缩，陆续进入了零利率甚至负利率时代，我在前几天剖析负利率的文章中已经和大家详细的说过了。

而在我国，通货紧缩同样威胁着经济。

我们衡量通胀有两个主要指标，一个是CPI，一个是PPI。

CPI就是居民消费价格指数，用具有代表性的一组商品为基准，如果去年这组商品卖100块，今年卖103块，那今年的CPI就是103%，CPI代表居民的生活成本。

而PPI，则是生产资料价格指数，道理差不多，不过是从生产者的角度反映物资价格的变化。

如果PPI升高了，那说明企业的生产成本变高了。

一般来说，如果PPI升高，则CPI必然升高，企业会把增加的成本转嫁到消费者头上。

但近几年，中国的CPI却和PPI出现了巨大的差值，剪刀差为1994年以来最大。

经济的背离走势，极端考验宏观调控的智慧。

这种走势，说明企业的生产成本节节攀升的同时，销售价格始终上不去，原材料所有的涨价成本，都被企业所自己消化，侵蚀了大量利润。

商品价格上不去的唯一原因，就是因为卖不掉。

所以我们看到，这几年企业很不好过，就是因为这个原因。

所以我们货币政策的当务之急，是帮企业打开销路，把商品卖掉。

另外，从图中我们还可以看到，2019年中旬以后，中国的CPI突然升高，这是不是意味着通胀来了，经济不需要刺激了呢？

并不是，我们把CPI再拆分成食品类CPI和非食品类CPI，可以明显看出，2019年增长的CPI，全部是由食品价格贡献的，非食品类的价格反而在节节下跌。

农产品在涨价，工业品在跌价，这就是大数据所告诉我们的事情。

其实在农产品里再细化一下，我们还可以看到，主要就是猪肉和一些水果在涨价。

有人说，拿掉猪肉，全是通缩。

这并不是一句玩笑话。

通缩的最大的原因，就是货币不足。

我反复和大家说过，在私有制的市场经济中，社会上的货币，永远不足以购买生产的商品，因为消费者和企业主都要储蓄一部分货币在自己手上。

以前中国的外汇储备爆发式增长，大量的外汇占款造成了天量的基础货币投放，使得我国从未缺过货币，反而货币过多，无处投放，经济过热，M2一路走高。

自从外汇增速停滞之后，中国的新增基础货币就不够了，由于货币乘数效应，基础货币的萎缩，会造成5倍于基础货币的M2消失。

而这玩意不管你以前投放了多少，他每年都必须要去年存量的百分比进行新增，只能多不能少，这就很麻烦了。

中国挺富的，但是很缺人民币。

2

要想迅速增加人民币的供应，简单便捷的政策手段有两个，一个是降息，一个是降准。

但他们之间，又有很大的区别。

降准，就是下调法定存款准备金率。

如果银行吸收了100块存款，那他能放出去100块贷款么？

当然不能，如果把钱全贷出去了，一旦有人来取款，哪怕只取5块你也没有啊，引发了挤兑，银行就等着破产吧。

为了防止出现这种现象，央行要求所有商业银行必须从存款中抽一部分钱作为准备金，常年放在央行那里备用，以防挤兑。

这是存款准备金率的最初始意义，后来慢慢的演变成一种调控货币供应量的政策手段。

上调存款准备金率，市场上一部分货币就凭空消失了，下调存款准备金率，一部分货币就又凭空出现了，多方便。

通常来说，在经济形势好的时候，我们会不断上调存款准备金率，一方面给过热的经济降温，一方面给未来可能出现的经济下行期储备政策弹药。

在1997年时，我国的存款准备金率，从一口气从13%下调到6%左右，就是为了应对亚洲金融危机带来的经济冲击。

从2003年开始，经济好转，我国的存款准备金率又开始一路上调，最高时甚至上调到22%左右。

这就是我国的经济底蕴，在经济红火时留下的储备弹药。

自2012年开始，我国一路下调存款准备金率，几乎每年都会下调几次，已经成了常规操作，不断的向市场释放货币。

但是我们发现，除了2015年股灾时我们降过几次息，央行已经很久很久没有降低过基准利率了，这是为什么呢？

降准和降息，都能释放基础货币，但带来的效果大不相同。

降准，是直接了当的从央行释放出货币，直接导致市场上的人民币总量增加。降准并没有改变原有的经济秩序，只是均衡的增加了一点人民币供应而已，增加了总体流动性。

但降息就不一样了，降息并没有增加市场上一分钱人民币，它只是改变了资金的价格而已。

所以降息会改变原有经济秩序，从存款从银行里赶出来，变相增加货币供应，那只是降息的一个附带效果而已。

怎么来理解这句话？

一旦降息，资金就变的便宜了，原来很多看起来不划算的投资，也变得具备吸引力了。

例如楼市，现在购买一套房产，出租收益是1.5%，但是贷款成本是5%以上。

如果房价不涨，每年失血3.5%。

所以整个社会对房价年涨幅的预期，必须大于3.5%，才能维持大家不抛售，注意我说的是预期。

经常有人说，信心比黄金更珍贵，就是这个道理。

一旦所有人都默认房价一定不会涨，那房价绝对无法维持横盘，肯定会下跌。

房价跌一半，出租收益会提升到3%，再跌一半，出租收益会提升到6%，这个时候投资房产才具备经济价值。

换句话说，按目前的资金价格，假定房价没有上涨预期，那房价至少得跌70%以上。

但是如果降息，那就不一样了。

贷款成本每降低1%。失血的速度就会缩小1%，在同样的上涨预期下，房价下跌的可能性就会大大减少，甚至可能会反手上涨。

对于股市，也是同样的道理，在收益率不变的前提下，降息会导致同等业绩下的股票吸引力大幅上升。

一旦降息，股市肯定暴涨，房价也很有可能会凸凸一波，资金会迅速从银行存款搬家，流入虚拟行业。

2014年，全国大范围解除限购，说要去库存。

但是没啥卵用，当年的楼市不温不火，四平八稳。

2015年股灾来了，为了救市，连续降准6次，降息5次，最后股市勉强稳住了，但是大势已去，股民的信心被打垮了，没人敢再入股市了。

于是天量的资金蜂拥进入房地产，导致楼价暴涨。

这一波房价暴涨我相信大家应该印象深刻，不用我说太多。

这就是降息的威力，如果说降准是常规导弹，那降息就是战术核武器。

但是国家目前最急需的是大量的新增货币，这样才能把实体行业的大量商品卖掉，稳生产，稳就业。

降准才是最对症的，降息可能会引发一系列的连锁后果。

所以，央行不断的使用降准手段，但是对降息却是慎之又慎。

那为什么外国没有降准，反而不断的降息，甚至都降到零利率了？

因为他们降准的弹药已经用完了，无准可降。

例如印度央行，存款准备金率仅为4%，而欧美日的法定存款准备金率在3%以下。

这怎么降，存款准备金率还能归零不成，如果归零了那怎么应付挤兑。

所以，欧美日国家它只能降息，没有其他办法，没有任何储备政策弹药。

如今他们的利息也几乎降到零了，甚至要开始玩负利率，这些国家的央行已经彻底没啥办法了，后面的经济只能硬着头皮装死。

而中国连续降准之后，如今的存款准备金率还有10%以上，如果要降到和印度一样的4%。

每次降0.5%，要降12次。。。

而中国的利率更是远远高于欧美日，战术核武器降息，也可以玩好多次，每次都是重磅炸弹。

这就是前些年中国高速发展储备下的政策武器，如果说这轮世界经济衰退最后一定要熬死几个国家的话，中国肯定是撑到最后的那个。

3

国家真正追求的目的，是求稳，而不是求涨。

降准，只是一件常规武器，的确带来了利好，但利好有限。

房价不会动，大概是维持在原地，但是失业率会减少，工资发放更有保障，楼市的断供率会降低，减轻了房价下跌的压力。

降准不会改变股市的趋势，但是会略微减少下跌的趋势，或略微增加上涨的趋势。

目前的股市，是典型的慢涨趋势，涨的很慢，但绝对不是下跌或横盘趋势。这种情况下，降准会进一步加强原有趋势，是绝对的利好。

利好有，但不大，这就是现实情况。

不过你不应该失望，反而应该开心。

因为不管股市还是楼市，在国运面前那都是小势，中国最后撑住了，这些钱和收益才是你的。如果中国最后没撑住，那你临时赚到的钱，最后都得吐出去，谁都跑不掉，不信你看看委内瑞拉。

至今没降息，说明国家经济还撑得住，因为只要撑得住就不会轻易动用降息手段，降息可以说是绝对的底牌。

目前，欧美日已经底牌出尽，而中国连降准这种常规牌都还没打完，你说最后谁赢？

我们可以降息，也一定会降息，但一定会比欧美日降的慢，降的越慢，说明我们熬到最后获胜的概率就越大。

降准   降息

声明：本站刊登(转载)此文出于传递更多信息之目的,并不意味着本站赞同其观点,亦不构成任何投资建议,转载本文请注明出处:http://www.btcinst.com/economy/1782.html