产业基金的作用是什么

尽管严监管使得产业基金的发展面临调整，但监管政策的主要意图是收紧地方政府违规举债，防范财政金融风险。银行参与产业基金受冲击最大的是政府兜底的“明股实债”，以及政府隐性担保的公司贷款，但其模式本身并不是监管限制的对象。产业基金的作用是什么？以合规的方式积极布局产业基金将会成为银行进一步拓展投行业务、进军股权投资领域的重要模式之一，未来可以向如下方向转型。

发展真股权投资。虽然在产品设计和风险把控方面，发展真股权投资目前仍存在难点，但从政策导向和未来发展趋势来看，真股权投资是唯一方向。此外，在积极参与政府引导基金的同时，加大力度直接与实力较强的国有企业、上市公司共同设立产业基金，既可以避免政府兜底所面临的监管与限制，也会使银行投资更加谨慎。同时，这也会使基金市场化运作的空间更大，扩大银行获得中间业务收人的空间。

银行理财产品转型。目前的银行理财产品大多具有刚性兑付、期限较短的特征，与产业基金的投资模式不匹配，也不符合当前的监管要求与导向。高净值客户与产业基金的风险偏好和收益要求高度匹配，因此，需要尽快打破刚性兑付，提高净值型理财产品比例，将新兴产业股权投资纳人高净值客户理财产品的优选配置资产。同时，应逐步减少短期理财尤其是3个月内以及1年内理财产品的发行量，在加强投资者教育的基础上，发展长期封闭式理财产品，尽可能与产业基金的投资期限匹配，减少流动性风险，充分发挥理财资金服务实体经济的作用。

发展理财直接融资工具。理财直接融资工具是由商业银行设立，直接以单一企业的债权类融资项目为投资方向，由中央国债登记结算有限责任公司统一托管，在银行间市场公开交易的标准化投资载体。通过理财直接融资工具，银行可以直接对产业基金投向的单一企业或项目提供债权融资，既可以使资产出表，又可以节约银行稀缺的风险资本资源。作为监管机构认可的标准化资产，理财直接融资工具能够引导原本就广泛存在的表外融资“阳光化”运行，降低“影子银行”风险，同时引导理财资金直接服务实体经济。

总体来看，虽然我国产业基金的发展尚处起步阶段，但未来前景可期。作为金融市场上实力最强的“资金组织者”，商业银行应积极顺应金融混业经营的发展趋势，充分利用产业基金的良好发展势头，通过深度参与产业基金积极拓展股权投资市场、创建新型客户合作关系，将产业基金打造成银行理财服务实体经济的重要渠道。

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