十大券商带你看岁末年初牛在哪里

岁末年初，如何在新的一年“夸”大钱袋子成了财富君朋友圈最关心的话题。

在A股未来走势及预期方面，多数券商认为市场震荡依旧，建议投资者以防御为主，积极迎接2020年反弹行情。

财富君整理了十大券商们的观点，到底有啥理财秘籍？赶紧来看看吧。

十大券商看市场

中信证券：“猫冬”防御，坚持配置低估值品种

12月经济下行和通胀上行预期难见底，流动性宽松预期边际上减弱，外部不确定性提升。预计资金博弈性价比将显著降低，市场韧性将减弱，建议延续“猫冬”策略。

大类资产层面建议增配债券和黄金，A股则坚持对低估值板块的配置，包括银行、地产、基建产业链、家电和汽车及零部件，并关注受益外部不确定性提升的黄金和军工。

中信建投证券：坚守低估值，周期制造占优

11月制造业PMI达50.2%，重回扩张区间，供需两端均有改善。此外，央行下调MLF和逆回购利率后，货币政策重回中性，预期年底利率会小幅回升。

行业方面，房地产行业将继续保持回暖趋势，全年有望维持在正增长的水平。建议优选具备融资优势的国企央企，以及成长持续兑现、杠杆明显改善的房企。

预期年底市场表现相对清淡，上证指数将继续呈现底部活动状态。可关注低估值、稳业绩的建筑、地产、汽车、机械设备等周期相关行业。

光大证券：弱元起，新牛市

2020年可能出现由盈利周期复苏推动的牛市，将具备两个特点：一，这是金融周期下半场发生的盈利复苏，属于弱元起；二，这是新经济时代出现的牛市，具有“新”牛市特点。

此外，2020年属于“数据强、政策松”的政策经济周期第一阶段，超额收益主要产生于三条线：

第一，风险溢价下降，风格上利好中小创，行业上利好TMT；

第二，汽车行业复苏，汽车弹性可能不大，但跑赢大势的概率较大；

第三，地产韧性较强，利好小家电、轻工、基础化工、有色等品种。

银河证券：指望牛市不如思考“胜率”

未来一段时间，指数牛市希望不大，且外资“托底”特征明显，指望外资制造牛市、高位买入，甚至当“接盘侠”的想法是危险的。

未来一月，除建议买入相关成长股龙头外，还需继续“排雷”，排除“伪白马股”。

行业方面，建材、汽车、电子、有色金属、钢铁、传媒表现较好。长期行业配置上，5G产业链、消费电子、食品和医药等消费品属于高景气产业。

国盛证券：短期压力缓解，中期震荡继续

年底至2020年年初行情仍将以震荡为主，指数行情开启还需等待。随着明年春节后通胀高点逐渐过去、经济压力再度显现，货币宽松空间再次打开，将带动新一轮向上行情。

从景气角度看，建议关注风电、汽车、电动车等景气向上或有望迎来拐点的板块；从安全角度看，金融、地产有阶段性配置价值；长期来说则需继续坚守核心资产统一战线。

联讯证券：布局“稳增长发力”与“景气度上行”

从大盘近期的表现来看，虽然指数仍以震荡盘整为主，但个股的结构性行情精彩纷呈。行业表现方面，5G产业链、消费电子、半导体、电子竞技等科技板块走势强劲。

配置上，建议以结构为上，继续布局稳增长发力端，重点关注低估值耐用品产业链、地产竣工链和基建产业链。此外，关注景气度上行的板块，重点是科技+券商。

国金证券：由“震荡反复”到“结构牛市”

整体来看，2020年A股机会远大于风险，预判A股走势由“反复筑底”到“结构牛市”。

建议2020年重点布局三条投资主线：

一是科技创新类。看好5G产业链、智能手机产业链、VR虚拟现实以及新能源汽车；

二是“消费升级”趋势仍在延续，涉及化妆品、医疗美容服务、教育等领域；

三是高分红价值蓝筹类。优质企业开始重视股东回报，加大分红比例。

广发证券：从“秋收冬藏”到“冬日暖煦”

当前中美贸易谈判出现积极信号，有助于稳定和强化制造业补库存预期，“秋收冬藏”分子端出现积极变化，A股市场逻辑转向“补库预期增强+宽松幅度有限”。

“冬日暖煦”建议关注：“低估值”地产链龙头（重卡/建材/工程机械/房地产），以及率先“主动补库存”的周期细分行业（工业金属/橡胶）。

西南证券：2020结构牛在路上

2020年将是A股面临巨大出清压力的一年，从策略分析四因子上看，宏观经济走势呈现“脉冲式反弹—弱势震荡—库存见底反弹”过程。

从行业上看，在经济增速下行阶段，A股核心资产优势凸显，结构牛在路上。必选消费、医药、可选消费中的奢侈品，成为对抗经济增速下行压力的“抱团”品种。

出现业绩拐点的某些细分领域，如电子、传媒、通信、竣工产业链等，也将持续受资金追捧。

方正证券：暖冬行情进行时

暖冬行情进行时核心在于政策密集加码之后的经济阶段性企稳。11月全球主要经济体PMI均有一定程度改善，在此基础上，12月股票市场有望出现修复性上涨。

后续经济企稳的驱动力来自于基建，关注低估值且和经济早周期相关的金融、地产、汽车、建材等行业。

券商

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