引力传媒:10天8板5度提示风险 涨到自己都怕

曾参与跑男、爸爸去哪儿等热门综艺节目制作的引力传媒，最近因网红概念火了。

2020年新年第一天，网红概念股刷屏，引力传媒10天8板，自去年12月下旬以来股价一路高歌。

除引力传媒外，还有星期六、芒果超媒，拉芳家化、顺网科技、完美世界等多只网红概念股涨停，Wind网红经济指数领涨概念板块。事实上，自2019年8月底创阶段新低以来，Wind网红经济指数持续震荡上行，累计涨幅超36%。

引力传媒10天8板 重要股东趁“机”减持

今日涨停之后，引力传媒已实现“10天8板”的惊人战绩，从2019年12月18日至今累计涨幅达126%，市值从23亿疯涨到超50亿。

引力传媒于2015年上市，曾参与爱奇艺、优酷、腾讯、芒果TV等二十多家主流媒体后期制作，包括《跑男》、《爸爸去哪儿》、《国家宝藏》等多款热门节目。公司2019年前三季公司实现营业收入20.34亿元，同比下滑19.17%；实现归母净利润6118.31万元，较上年同期增长20.22%。

据公告，2019年12月27日至12月31日期间，引力传媒控股股东的一致行动人在公司本次股票交易异常波动期间通过集中竞价交易减持公司股份240万股，占公司股份总数的0.89%。若以2019年12月27日至31日3天的收盘均价粗略计算，此次减持套现金额达3755.2万元。

另外，根据拟减持计划，引力传媒还有一波减持将于1月14日启动。2019年12月20日晚，引力传媒公告，公司董事兼副总裁李浩、董事兼财务总监王晓颖、董事潘欣欣，计划15个交易日后的六个月内，合计减持不超51.49万股，即不超过公司股份总数的0.19%。

机构频现买入席位 4日净买入1.5亿元

自12月18日股价暴涨以来，引力传媒有4个交易日登上龙虎榜榜单，前五大买入席位中机构频频现身。另外，从前五大买入席位与前五大卖出席位资金净额来看，资金均呈现净买入。

2019年12月31日，引力传媒因振幅达到15%登上了龙虎榜，前五大买入席位中有4个为机构席位，分别为买一、买二、买三、买四，合计净买入金额1.3亿元。前五大卖出席位中，也有1个机构席位，净卖出1531.56万元，远远小于净买入净额。

另外，2019年12月26日、24日、20日，引力传媒也登上龙虎榜单，前五大买入席位中，均有机构的现身。

其中，12月26日龙虎榜中，买五席位为机构，净买入1033.25万元；12月24日龙虎榜中，买二和买四为机构席位，合计净买入1615.93万元；12月20日龙虎榜中，买二为机构席位，净买入1009.12万元。以引力传媒登上龙虎榜4个交易日来看，机构席位合计净买入金额达1.5亿元。

MCN业务尚不成熟 市盈率过高

对于近期公司股价大涨，引力传媒5次发布风险提示及股票交易异常波动等公告。

引力传媒是一家以数据为基础、以内容为导向、以技术为驱动的整合营销传播公司，主营业务为广告代理服务。近期有媒体报道公司涉及“网红概念股”。对此，公司称，2019年四季度已开始布局短视频商业化和MCN营销业务（Multiple-Channel Network，网红孵化运营和营销业务）。

资料显示，MCN（Multi-Channel Network）最初是Youtube上衍生出来的行业模式，相当于内容创作者和Youtube之前的一个中介。其本质为一种多频道网络的产品形态，通过将一些PGC（专业生产内容）内容联合起来，在资本的有力支持下，保障内容的持续输出，从而最终实现商业的稳定变现。目前国内MCN机构主要以内容生产和运营为内核，链路营销、电商、版权等多种业态形式，大致可细分为内容生产型MCN、电商型MCN、营销型MCN、知识型MCN这几种类型。

引力传媒表示，公司MCN业务目前处于发展初期，尚未形成成熟的商业模式。其市场认可度及盈利模式尚存在不确定因素。该业务受未来市场规模、市场营销力度、用户接受程度等因素的影响，存在不确定性。目前该业务未对公司业绩产生重大影响，敬请广大投资者注意投资风险。

估值方面，截至2019年12月31日，引力传媒静态市盈率为81.19倍，申万行业类营销服务行业市盈率（算数平均）为38.95倍，公司市盈率水平显著高于行业平均市盈率。

网红经济火爆谁是最大赢家？

近日，星期六和引力传媒引爆了网红经济概念股。网红经济并不是新鲜产物，2016年A股市场曾掀起过一股网红概念热潮。近来，随着李佳琪、李子柒、薇娅等超级网红频繁曝光，并获得主流官媒点赞，网红经济愈发引起市场关注，A股相关标的也得到资金追捧。

作为社交电商的一部分，网红经济最早源于小红书等社区个体KOL，而2018年开始在短视频、直播的快速普及下，随着抖音、快手等直播平台而迅速崛起，众多MCN公司入驻，批量打造网红；进而2019年淘宝直播跟进、抖音和快手分别开放商城，网红经济从流量入口到变现形成成熟商业化模式，头部网红开始快速变现。

根据艾瑞咨询数据显示，2015年中国网红经济营收规模首次突破1.1万亿元，年增长率为47.3%，之后几年网络经济继续保持较快增速，2018年网红经济规模突破2万亿元。在网红人数与粉丝规模持续双增长的加持下，网红经济市场规模以及变现能力也随之增强，也为我国部分传统经济领域的转型提供了助力。据光大证券研究团队预测，光是直播电商这一块的市场规模2019年或将达到4400亿元。

国泰君安表示，目前，抖音月活5亿，快手3亿、B站1.28亿，淘宝直播2018年GMV过千亿（+400%），2021年目标5000亿。网红经济带来的新流量增量为化妆品等品牌带来新的快速增长机遇，未来KOL营销、直播带货对美妆行业的影响将进一步加强，擅于把握流量变化趋势、快速响应营造爆款的国货品牌最为受益。而代运营作为链接品牌和MCN机构的纽带，重要性也将更加凸显，双方合作有望进一步深化。

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