伯克希尔巨亏3500亿，巴菲特要怎么解释

美股的暴跌让股神巴菲特也损失惨重。

5月2日晚，在巴菲特旗下公司伯克希尔·哈撒韦股东周年大会召开前夕，该公司公布了2020年一季度财报，公司亏损497。46亿美元（约3500亿人民币），其中投资亏损高达545。17亿美元。

重点看股票投资方面，截至3月31日，伯克希尔公司的股票投资的公允价值为1807。82亿美元，相比2019年末的2480。27亿美元。

短短3个月的时间里，持股的公允价值蒸发了673亿美元。不过，对于股神来说，这并不会动摇根基。公司的现金流仍然十分充沛，在一季度末，伯克希尔·哈撒韦公司持有的现金、现金等价物和美国国债总额为1247亿美元，并且在报告期内，公司还花费了17亿美元用于回购股票。

伯克希尔亏损497亿美元

巴菲特旗下公司伯克希尔哈撒韦发布2020年一季报，公司期内归属于股东的净亏损为497。46亿美元，上年同期盈利216。61亿美元。具体来看，投资亏损545。17亿美元，上年同期为盈利154。98亿美元；衍生品亏损11亿美元，去年盈利6。08亿美元；经营利润盈利58。71亿美元，去年盈利55。55亿美元。

虽然一季度大幅亏损，不过值得注意的是，在伯克希尔的公告中，专门有一句话黑体字强调：任何一个季度的投资损益通常都是没有意义的，还有可能产生极大误导。

另外，公司的现金流仍然十分充沛。在一季度末，伯克希尔·哈撒韦公司持有的现金、现金等价物和美国国债总额为1247亿美元，其中包括1055亿美元的美国国债。在2020年前三个月，伯克希尔支付了17亿美元用于回购AB股。

从财报可以看出，伯克希尔公司持有的股票下跌幅度较大，短短3个月的时间里，股票投资的公允价值跌了673亿美元。2020年一季报显示，截至到2020年3月31日，伯克希尔公司的股票投资的公允价值达1807。82亿美元。而在2019年12月31日时，伯克希尔哈撒韦持有股票的公允价值为2480。27亿美元。截至一季度末，伯克希尔股票投资69%的公允价值集中在5家公司，分别是美国运通公司（达130亿美元），苹果公司（达638亿美元），美国银行（达202亿美元），可口可乐公司（达177亿美元），富国银行（达99亿美元）。

伯克希尔公司认为，新型冠状病毒在二季度仍会对公司经营产生较大影响。公司在财报中表示，在2020年第一季度在全球迅速传播，并被世界卫生组织宣布为大流行病。政府和私营部门对遏制其蔓延的反应在3月份开始对我们的经营业务产生重大影响，并且可能对第二季度几乎所有我们的业务产生不利影响，尽管这种影响可能会有很大不同。目前无法合理估算长期影响的持续时间和程度。大流行带来的风险和不确定性可能影响我们的未来收益，现金流量和财务状况，包括削减或关闭我们的各种设施的性质和持续时间，以及对我们产品和服务需求的长期影响。

巴菲特将如何处理巨额现金？

一季报显示，伯克希尔·哈撒韦公司坐拥逾1200亿美元的现金及等价物。巴菲特在2019年致股东信中就已经表示，他希望进行一笔“大规模”的收购，但认为当时的标的估值过高。2020年伊始，新冠病毒的蔓延引发美股连续暴跌，标普500指数从今年2月19日的历史高点一度下挫35%以上。巴菲特是否会像2008年那样，在金融危机来临时进行布局抄底？

巴菲特曾在股东信中称：“我们不断寻求收购符合三个标准的新企业。首先，它们的净资本必须取得良好回报。其次，它们必须由能干而诚实的管理者管理。最后，它们必须以合理的价格买到。”

不过，巴菲特表示，非常遗憾的是，符合这全部要求的大规模收购机会其实颇为稀有。“在更多的时候，我们还是只能去把握住股市波动当中涌现出的机会，去收购那些符合标准的上市公司的大量股份，但是往往并不能达到控股的程度。”

伯克希尔·哈撒韦副董事长芒格近日在接受采访时也指出，伯克希尔·哈撒韦在这次疫情期间比较保守。“当史上最严重的台风来临时，我们就像一艘船的船长，我们只是想度过台风，我们宁愿带着大量流动性从台风中走出来。”

为何抛售航空股和银行股？

受疫情影响，全球航空业遭受重挫，相关股票大幅下跌。4月3日，美国证监会披露的文件显示，伯克希尔·哈撒韦在3月至4月初以22。96-26。04美元/股的价格区间内出售了美国达美航空（DAL。N）1299万股的股票，约3。14亿美元。此外，公司还以31。38-33。97美元/股的价格区间出售了230万股的美国西南航空（LUV。N）的股票，约7400万美元。值得注意的是，他曾在3月中旬接受雅虎财经采访时表示，尽管市场遭到抛售，但他“不会出售航空公司股票”。

除了航空股，巴菲特还减持了他一直看好的银行股。据伯克希尔·哈撒韦4月9日向美国证监会提交信息披露报告，4月7日、4月8日伯克希尔·哈撒韦以35。3至35。8美元每股的价格，合计减持86。91万股纽约梅隆银行股票，按照均价计，合计减持股票价值约3090万美元。目前，伯克希尔·哈撒韦还持有8813万股纽约梅隆银行股票，持股比例已经低于10%。根据美国证监会相关规定，持有比例低于10%之后，再减持不必披露。

在2月24日接受CNBC采访时，巴菲特还在指出，与他看到的大多数其他证券相比，银行股非常有吸引力。“银行业是一个好行业，如果你在资产方面不做蠢事。”巴菲特说，“我们拥有的银行的有形资产净值在12%到16%之间。相对于2%的长期债券，这是一笔不错的交易。”

接班人会不会官宣？

今年股东大会的另一大变化是查理芒格不出席，接班人的话题也许会在本次大会上继续提及。

芒格作为伯克希尔哈撒韦公司副董事长，长期搭档巴菲特出席股东大会，回答股东提问。今年，巴菲特搭档的是伯克希尔非保险业务副董事长格雷格阿贝尔(Greg Abel)。这也引发了外界关于阿贝尔将成为“接班人”的猜测。

2018年1月，巴菲特提拔了两名高管——格雷格·阿贝尔和阿吉特·吉恩担任伯克希尔董事会成员。阿贝尔被任命为伯克希尔非保险业务的副董事长，吉恩担任保险业务的副董事长。巴菲特彼时称，这次任命是“迈向继任的一部分”，因此二者被视为巴菲特及芒格未来的接班人。

巴菲特和芒格分别已是90岁、96岁的高龄，这也是每年股东大会都被称为“看一次少一次”的原因。接班人不仅关乎伯克希尔公司内部，也被所有投资者所关注，近年来的股东大会巴菲特频繁被问及“谁是接班人”的问题。

股神巴菲特和他的搭档芒格已经分别达到90岁、96岁高龄，近年来“谁是接班人”早已成为了投资者们高度关注的话题。巴菲特曾表示：“伯克希尔的股东们不必焦虑：你的公司已经为我们的离开做好了百分百的准备。”

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