为何中芯国际回归A股，还创下融资纪录

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6月初，金融界出了个业界期盼已久的大新闻：中芯国际（00981.HK)首次公开发行人民币普通股（A股）股票，拟在科创板发行不超过16.86亿股，募集资金总额高达200亿元。

中芯国际回A股科创板IPO融资，有两个非常有意思的点值得关注。

第一点，融资总额高达200亿元，创科创板纪录，成为“吸金王”。

曾经的科创板融资王是中国通号，做轨道交通控制系统的，募资105.3亿，中芯国际超越它将近1倍，“吸金”体量惊人。

而且，申请IPO融资才过一天，中芯国际就敲定了两位重量级战略投资者——中国信科及上海集成电路基金，合计认购25亿元。

中国信科在香港的附属公司——大唐控股，原本就是中芯国际的大股东；而上海集成电路基金也是中芯国际子公司中芯南方的主要股东。

两大央企在第一时间有这样重金加仓的动作，更说明国家资本对扶持中芯国际的决心，一往无前。

第二点，刷新A股科创板的最快审核记录。

通常，国内交易所的审核时间是20天之内，而中芯国际只用了3天。6月1日申请，6月4日，上交所网站就显示“已问询”。监管层这样“开绿灯”的节奏和速度，在中国资本市场上，也只有京沪高铁这样的优质央企能媲美。

甚至业界还认为，今年4月国内下调了红筹企业回归A股的门槛，就是为了中芯的回归铺垫。

因为这两大利好消息，中芯国际港股一周内大涨16.98%。

中芯国际作为国内最先进、规模最大的专业晶圆代工龙头企业，为什么在这个时间节点回国内融资？并一举创下科创板融资规模和审核速度的两大记录？

很显然，这是因为美国强硬封杀华为等企业，打压中国的高科技产业，倒逼我国战略不得不加速走向自研突破、国产替代。

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时间拉回到2020年5月15日晚，美国商务部突发通告：要对华为实行出口禁令，要求使用美国晶圆制造设备的外国企业，供货之前必须先取得美国政府的出口许可。

只要在美国海外生产的晶圆厂商们使用了美国的半导体生产设备，就必须向美国申请许可证，这招基本实现了对华为供应商的全方位限制和封锁。

如果说去年5月16日，美国政府将华为等众多国内企业无端纳入“实体清单”，是美国发动对中方“毛衣摩擦”的一次集中打压威胁，一次范围攻击。

那么这一次，就是因为忌惮华为的科技优势，赤裸裸的进一步绞杀。

美国政府的意图非常明显，从华为产业链的上游下手，全球封锁半导体的供应商向华为供货，逼华为走上绝路。

中国企业千千万，为什么美国偏偏如此惧怕华为？而不是像BAT这样的企业？

因为在移动互联网时代，华为真正意义上撼动了美帝科技产业的“根基”，即硬件底层基础设施。

马克思在政治经济学有一句名言：经济基础决定上层建筑。这句话同样可以“翻译”成科技产业的“规则”：底层基础设施决定行业话语权。

软件的底层基础设施——操作系统，依旧还是美国的苹果、微软、谷歌垄断（华为自己的“鸿蒙”操作系统，成熟还尚需时日）。

包括百度、阿里、腾讯在内的国内互联网企业，都离不开欧美列强搭建好的底层基础设施，都运行在欧美创建的互联网游戏规则和秩序之中。

因而BAT这样的企业要发展，更多只能在这样的约束之下去适应“规则”，受制于人。

打个比方，如果把全球的IT、互联网产业比作一个“科技树”，曾经的格局是，“树干”是硬件底层基础设施，比如服务器、基站、半导体；“树枝”则是计算机，手机这些终端，以及操作系统；“绿叶”则是构建在这些之上的软件、APP、网站生态。

那么，美国的科技公司英特尔、IBM、微软、高通、苹果，则基本把“树干”、“树枝”包圆了。BAT则好比树上的绿叶，依托于他人，很多时候还得忍受别人的“修剪”。

因此，BAT总体上没有触动美国的根本利益。

但华为却做到了深度参与，甚至制定行业“规则”。因为华为从硬件方面，从底层基础设施开始构建的5G网络通讯技术中，已然抢占先机。

目前主流5G技术有两种：毫米波(24~300GHz)、Sub-6(3~6GHz)。前者现阶段成本高，实用性低，因此全世界都倾向采用Sub-6(3~6GHz)。

而华为在Sub-6(3~6GHz)上拥有绝对优势，并且已经在大量出货，这将在全球范围的5G通讯网络建设中分到很大的一块蛋糕。

换句话说，华为正在攻占美国主导的庞大科技树的“枝干”，这是其他国内企业之前没做过的事。

另一方面，美国国防部4月份发布了《5G生态系统：对美国国防部的风险与机遇》的报告。重点就提到：5G技术在未来实时战争中优势巨大，必将引入到军用设备当中，如果大量国家最终部署了华为的5G技术，美国在海外的军事行动也将不得不链接华为的通讯设备，将直接影响美国在战争中的国家安全。

想象一下，如果让华为的5G设备成功占领市场高地，美国将不得不在互联网、科技、军事等领域看我们脸色，你是美帝的话，你能不慌？

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美国在颁布“禁令”后，又自导自演将华为的临时许可再延长90天，明眼人能看出来，这其实是美国在为自己的企业争取过渡时间。

这也给了华为喘息之机，据报道，华为已经趁机囤积了大量的关键芯片，库存足足够用2年以上，短期内的业务将不受太大影响。

但长期看，要想彻底摆脱不断重演的被美国“卡脖子”环节，半导体的国产替代进程，不论这条路何其艰难，势在必行。

而中芯国际就是本土企业最大的希望所在，甚至是唯一的希望。这次回A融资，显然就是坚定地选择这条艰苦卓绝之路。

为什么这条路如此艰难？

为什么必然是依靠中芯国际？

这可以从半导体行业格局开始谈起。

半导体被誉为制造业皇冠上的明珠，是信息技术产业的核心。芯片（集成电路）是半导体产业中的核心，占据半导体产品80%以上市场份额，不论在民用还是军用领域，芯片（集成电路）都是当代最重要的科技成果之一，应用的广度和深度无法估量。

同时，半导体产业的技术壁垒非常之高，制造工艺非常复杂，资本与研发开支巨大，产业链分工高度细化。

我国很早就意识到了半导体产业的极端重要性。08年江同志出版的经济学着作《论中国信息技术产业发展》，就叙述了当年中央决策的前瞻性，并对未来进行了精准的预测。

2014年工信部发布了《国家集成电路产业发展推进纲要》，更是掀起了一轮发展热潮。但由于高技术壁垒的行业特性，以及美国对高端技术的严密封锁，我国与美国的差距仍然巨大，绝大部分只能依靠进口。

要知道，集成电路进口总额从2015年开始就连续4年超过原油，成为我国进口额最大的商品。

在芯片（集成电路）产业链中，分为上游材料和设备，中游设计、制造、封测，下游应用。核心环节是中游。

当前芯片产业链中游的主流生态为：设计（无晶圆制造的设计公司），代工制造（晶圆代工厂），封装测试（封装测试企业）。

其中，芯片设计方面，我国的差距不大，甚至有赶超之势。

华为海思是华为旗下的芯片设计公司，去年从“备胎”成功“转正”，今年一季度国内市场份额已经首次超过美国的高通，成为国内手机处理器供应商的扛把子，市场份额达到43.9%。

而高端芯片方面，海思今年已确定首次推出5纳米制程的麒麟1020芯片，性能十分强大，不输苹果、三星、高通，位列全球第一梯队。

令人遗憾的是，我国真正的差距在于芯片制造领域。

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世界顶级的芯片制造厂商，当属台积电、英特尔、三星3家。其中英特尔、三星既能设计，又能制造芯片。

其中，海峡对岸的台积电专注代工制造芯片，全球市场占有率超过55%，独占半壁江山，是芯片制造领域当之无愧的龙头老大。

这三家，尤其是台积电，很快就要将5纳米制程的芯片推进到量产阶段了，苹果和华为正是其最大的两家客户。

我们自己设计的芯片，特别是7纳米制程及以下的高端芯片，只有像台积电、三星这样的龙头代工厂商，才能做出来。因为芯片代工厂将设计师的蓝图极端精确地蚀刻到芯片中，这个活儿同样极其高精尖。

而中芯国际，也是专注代工制造领域，但相对于三位前辈，中芯就弱势得多，全球市场占有率仅为4.5%，不足台积电的零头；

目前中芯能做到量产的，最先进的也只是14纳米制程的芯片，和行业老大整整差了两代。

中芯国际创始人——张汝京。虽为美籍台裔，却身系祖国

但即便这样，中芯国际市占率也能排到全球第五，可见这个行业的头部效应和垄断程度多么恐怖。

事实上，中芯国际是除台积电、英特尔、三星以外，全球唯一一家追赶先进制程的晶圆代工厂，成绩已实属不易。

不过，台积电是虽然是咱台湾省企业，但它被美国政府“卡脖子”的程度不亚于美国企业。

台积电的最大股东，其实是美国股民（美国托管台积电存托凭证专户），持股比例20.54%。其他大股东也包括相当比例的美资金融机构。

除了资本的优势，美国在半导体全产业链布局上的绝对优势，也是他们能掌控和摆布其他企业的重要原因。

全球前十大半导体企业销售额规模排名，美国独占6家

要想突围，何其艰难。

因此，只有中芯国际取得成功，才能使我国在芯片制造领域掌握主动权，突破美国的封锁。

为了加速追赶，中芯国际每年的研发费用也远高于包括台积电在内的其他公司，以19年为例，研发费用率高达22%，远超台积电的9%。

只有源源不断的资本投入，才能杀出一条血路。

芯片是信息时代的核心，中国在这场战争中只能赢不能输。

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因此，这次回A融资的战略意义就显得深远而非凡。

国家将站在长远发展的战略高度，给予中芯国际最大力度的支持，并期待以此为契机，扶持本土的半导体产业链整体崛起，开启半导体产业链国产化替代的征程。

也因此，我们必然不能让中芯国际受制于太过市场、不够“政治”的港股。毕竟，唱衰我们的国际游资太多，他们无法理解我们对民族崛起的执着。

要钱，国家给，要多少钱国家给多少钱，融资破纪录？简单，科创板的高估值溢价更能来帮忙。除了国资的扶持，无数中国股市的参与者更是中芯强力的后盾。

过去，我们还很穷，也很依靠技术扶持，所以需要港股乃至纽交所来加强中芯的融资渠道。可如今，我们有实力了，那茁壮成长的赤子啊，也可以一步步回到家人的怀抱了。

前途是光明的。只要我们集中全力，巩固成绩，积累优势，就一定能让国家投入，乃至市场参与者看到真正的回报。

去年川普政府对华为的第一次制裁，逼出了最强版的，华为海思。

希望这次“禁令”，能逼出半导体国产之光——中芯国际的新一轮崛起。

伴随着中华民族的崛起，不公、苦难、偏见、打压必将如影随形。而成功的捷径，往往在于毫不犹豫踏上最艰难的道路。

最后，我们将借用美国“禁令”发布时，华为官方微博第一时间的回应，来祝福中芯国际，以及国产半导体产业——除了胜利，我们已经无路可走！

【来源：势场；ID：shichangcaijing】

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