财务报表分析：那些你必须知道的基础财务指标

在股票投资中，一般投资人想成功需要理解许多观念以及指标，其中财务报表分析就是必不可少的技能，今天「有一亿」就聊聊怎么看财务报表，只要搞懂关键的十个指标就能判断个股是否值得投资。

市盈率

前面我们已经提及市盈率是估价的基础，而更进阶的做法是将盈余成长率应用到市盈率的评估，公式为〔市盈率／盈余成长率（%）〕，数值越小越好，小于1为相对便宜。

股价便宜：20倍市盈率且40%盈余成长率，本益成长比为0.5。

股价合理：20倍市盈率且20%盈余成长率，本益成长比为1。

股价昂贵：20倍市盈率且10%盈余成长率，本益成长比为2。

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净利润

投资底线是什么，明白人会跟你说是净利润。因为净利润代表公司是否有赚钱，对于投资人来说，宁愿选择没热点但净利润为正的企业，也别买进有话题性但净利润是负的公司。

股利

传奇富豪——洛克菲勒曾说过，唯一让他觉得开心的事就是股利入帐。很多投资人非常重视企业是否能发放股利，一来是有发放股利的公司，在空头行情时相较于不发放股利的公司更抗跌；二来是让企业将资金做更有效的运用，不会去乱投资搞惨化经营。

值得留意的是，公司在经营过程中会遇到外在环境不佳的影响，因此如果能投资连续二、三十年持续发放且股利不缩水的公司，就是最佳选择。

营收比例

要避免买概念股套牢，就要留意此概念服务或产品占公司的营收比例多高，例如TESLA的代工厂A公司股价涨到超高，但实际上TESLA仅有一个不重要的零件给予A公司制造，且占A公司营收比例仅有1%。在这样的状况之下，概念股就真的仅有概念而已。

成长率

连金融专业人士都常把成长（growth）与扩张（expansion）混为一谈，要注意没有扩张不代表公司就没有成长。

建议要投资盈余有成长的公司，就算市盈率较高也没关系，因为成长能让你现在买在合理价，却是未来的便宜价。

现金净值

了解公司是否有赚钱、股价是否太高之后，更进阶一点可以看看公司的现金净值。假设一家年年赚钱的C品牌汽车公司有16亿现金净值，负债仅有1亿，在外流通股数是1.5亿股，那么等于每股可以分得10元现金。而当前C汽车公司股价是20元，那么你等于只用10元就可以买到这家公司，真的是相当划算。

因此如果能知道公司的现金净值有多少，有助于投资人制定买卖决策。

现金流

对于投资人来说，如果找到一家低资本支出就能赚钱的公司是最棒的，通常此类公司的自由现金流（已扣除常态资本支出的现金）相当充裕。

例如某钢铁公司每年出售钢材存货可以贡献1亿营收，但却要花8千万来更新设备，像这样高资本支出才能维持营运的公司就是比较高风险的类型，因为更新了设备却卖不掉货的情况也是屡见不鲜；相反的，类似麦当劳这类不需要高资本支出的企业就是现金流相当优秀的公司，因为赚进来的钱不太需要再支出大笔资本开销。

负债

了解公司赚多少钱、有没有足够的现金流还不够。投资为了避免风险，还要重视公司负债情况，建议看财务报表的负债对股东权益比。

负债对股东权益比＝负债总额／股东权益，数值越低代表公司的股东权益大于负债越多，因此就越安全。在资产负债表中，如果有一家公司的股东权益为80%，而负债仅占20%，那么显然这是一家负债风险相当低的公司。

存货

当存货增加的速度比销售速度快，那就相当危险。财务报表中可以查询存货情形，投资人就能避免买到销售额成长20%，但存货同步增加40%的隐形风险公司。

此外，存货对于不同产业的影响也有差异。比如价值200万的房车，再怎么出清也不可能以100万卖出，但反观一件市价350的裙子，在过季后连100元都不值。

每股净值

许多人都会关注股价低于每股净值（book value）的公司，理论上认为如果以15元买进每股净值30元的公司，就是以五折的价格买到公司的价值，但真的这么简单吗？

要注意每股净值是一种帐面价值，而非真正价值。例如巴菲特当初经营的纺织公司的织布机要出售，以帐面价值来估算可卖86万6千美金，但最后只卖了16万3千美金，连当初预估的两成价值都没有。所以如果要根据每股净值来投资公司，一定要搞清楚这些价值是真实价值还是帐面价值而已。

以上就是<财务报表分析>的相关介绍，希望对你有帮助。

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